> 数据图表如何才能从央行制定的中间价和彭博社调查的差2026-8-1我们维持美元兑人民币汇率稳中略微升值的基本判断。7 月以来人民币对美元整体呈温和升值、双向波动格局。美元兑人民币汇率由 7 月初约 6.81 升至约 6.76（截至 7 月 30 日）。超预期的贸易表现为人民币情绪提供支撑（考虑一揽子货币的人民币 CFETS 指数从 6 月底的 102.59 微升到 7 月 24 日的102.75，图表 17），但不及预期的二季度经济增速亦增添了对中国经济基本面的担忧。从央行指定的中间价和彭博社预测的差值来看，央行对人民币汇率的调控政策在 7 月较为沉寂，逆周期因子回归中性，未显露引导贬值升值意图（图表 18）。整体而言，我们认为央行的意愿仍然是既希望人民币不过快升值，又希望在强美元环境下维持汇率基本稳定。不过，在当前出口较为强劲且前景亦较为光明的情况下，央行可能仅仅是不希望人民币升值过快，或可以容忍美元兑人民币汇率中枢有所上移。我们预计三四季度中国实际 GDP 同比增速将会逐渐回升，叠加我们预计的美元指数到年底略微走低，美元兑人民币汇率在下半年或稳中略微升值。浦银国际综合其他
