> 数据图表各位网友请教一下主要项目对美国 CPI 同比增速的拉动2026-8-4对市场而言，整体利率曲线倾向牛陡，短端美债从月初的 4.3%降至4.19%，快速消化此前过度定价的加息预期。但长端利率短暂下探后快速逆转，收盘时整体走高，当日 10 年期美债中标利率 4.68%创下2007 年金融危机以来新高。10 年通胀平衡不断走低，但 TIPS 持续上升，显示近期 10 年国债利率上行主要来自实际利率的升高，而非长期通胀预期升温。我们认为这背后的原因包括美国财政失衡导致政府债务供给高居不下、AI 基建导致海量信用债发行分流市场固收资金的结构性压力和 AI 科技提高生产率等因素，迫使投资者要求更高的实际利率和期限溢价以补偿持有长久期债务的风险，导致长端国债易升难降。权益市场短期获得流动性改善的边际支持，但广泛估值扩张仍受长端利率上行的制约。美元可能维持偏弱震荡。招银国际综合其他
