> 数据图表咨询大家CFTC 日元非商业多头、空头及净持仓数量（张）2026-8-5投机仓位快速逆转进一步印证了联合干预对市场预期的冲击。CFTC 数据显示，7月 28 日至 8 月 4 日，日元期货非商业空头持仓由 26.5 万张降至 19.3 万张，减少约27%同期非商业多头由 10.1 万张增至 14.7 万张，净空头由 16.3 万张大幅收窄至4.5 万张。空头平仓与多头增仓同时出现，表明联合行动不仅提高了继续做空日元的风险，也推动市场重新评估日元单边贬值交易。但短期效果能否成为中期趋势尚待观察。短期外汇干预直接改变市场供求、仓位和风险偏好，而更长期的汇率定价仍取决于美日经济基本面、货币政策及利差、能源价格和资本配置等宏观因素。因此，本轮联合干预更适宜评价为“短期稳定效果明显、中期趋势待定”：政策已经有效打断单边贬值并提高做空成本，但尚不能据此判断日元已经形成趋势性反转。华西证券综合其他
