> 数据图表如何了解通胀趋势：长期视角，关注1y forward通胀及资产的演绎2026-8-4通胀趋势：长期视角，关注1y forward通胀及资产的演绎从各方模型看，市场目前对于2027H1通胀趋势预期下行较快，2027年年中通胀地点在1.8%-2.5%区域若1y forward油价稳定在战后均值之下（90美元），油价同比转负可贡献Headline CPI回落u 更中长期看，各方模型（考量模型、主观和市场计价），1）年内对于CPI同比高点出现在7月模型读数在3.95-4.0%附近，边际回落，H2平均通胀水平在3.2-3.3%附近。2）基数效应下2027H1CPI同比趋势快速下行，2027年年中回落至1.8%-2.5%区间。u 从油价的角度看，若当前2706合约油价可做参考，或2027H1油价低于92美金（战后至今油价平均值），则明年能源价格将形成同比通缩贡献，驱动Headline CPI同比回落。u 如果我们认可以上通胀节奏和轨迹，意味着年内通胀拐点具备重要意义——美元指数和美债收益率或显著回落、黄金获得传统流动性利多驱动、风险型非美汇率体现弹性、权益市场获得流动性溢价的上行驱动、板块扩散更为广泛（而非当下拥挤的景气度范式）。/资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究国泰君安期货综合其他
