> 数据图表如何看待宏观流动性：市场正自发从边际宽松逐渐转为收紧2026-8-4宏观流动性：市场正自发从边际宽松逐渐转为收紧2026年报中对美国金融条件指数各成分项评估2026H2半年报对美国金融条件指数各成分评估，部分板块从宽松边际收紧u 金融条件指数参考美联储FCI-G指标中核心七大参数：基准利率、美债长端利率（10y、30y房贷）、信用利差、股票市场、房地产市场和美元指数。u 2026H2美国金融条件指数从边际宽松逐渐转为中性偏紧，我们的调整在于：1）我们将基准利率从“中性宽松”调整为“中性偏紧”，代表货币政策从年内降息预期转为当前按兵不动，但这一板块存在较大定价分歧，若后续通胀趋势回落或美联储跟随给出更中性的货币政策框架，这一指标将有所缓和；2）将信用利差从“宽松”调整为“中性宽松”，因其利差继续收窄空间有限；将股票市场从“中性宽松”调整为“中性”，代表我们认为当前权益市场呈现结构行情延续的可能性大于指数行情；3）将美元指数从“中性宽松”调整为“中性”，代表美元指数当前受利率、利差和美国政府重新塑造美元信用诉求下，有所转强；4）我们维持长端利率“中性判断”，代表我们认为长端美债缺乏趋势行情。/资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究国泰君安期货综合其他
