> 数据图表如何了解近期 26T4 成交活跃度超 26T2（万元）2026-8-5两者存量差距仅为 220 亿，但 26T4 剩余久期更长、在收益率变动相似的情况下具有更高的价格弹性。因此，在存量规模相近的基础上，久期优势进一步提升了26T4 在换券交易中的相对吸引力。从成交情况来看，自 7 月以来，随着 26T4 连续续发，成交活跃度进一步提升，26T4 成交笔数一度连续多个交易日超过 26T2，成交也逐渐放量，表明市场交易资金开始向 26T4 集中，活跃券切换已经从预期交易逐步转化为实际成交，并带动 26T4 与 26T2 利差持续收窄，7 月中下旬甚至多次出现 26T4 收益率低于 26T2 的倒挂现象。由此来看，“存量相近、久期更长、成交活跃度提升”共同构成了 7 月以来 26T4 阶段性成为活跃券的核心驱动力。德邦证券综合其他
