> 数据图表如何才能2022-2026 公司整体毛利润及毛利率
2026-8-5毛利率：ISG 占比提升带来结构性稀释，后期有望随结构优化小步回升。受业务结构变动影响，公司毛利率由 2324 财年高点的 17.24%回落至 2526财年的 15.40%。2526 财年毛利分别为 98.0 亿美元，111.0 亿美元和 128.1 亿美元。毛利率下降主要是公司导入毛利率较低、增速较高的 ISG 服务器业务，叠加内存等关键零部件成本仍处高位，对整机成本形成压制。展望后续，我们预计毛利率有望企稳回升：其一，PC 内存合约价上涨动能已减弱，供应商转向渐进式长协涨价，内存成本趋于温和，利好 IDG其二，ISG 自身处于战略转型转折点，针对云与企业基础设施优化的 AI 产品组合获客户高度采用，盈利能力爬坡可部分抵消其占比提升带来的毛利率拖累其三，IDG 高端化有望提升 ASP，对冲成本压力。 
