> 数据图表如何看待P10
2026-8-4P101.6 收入结构（按产品）：以铜管为基，铜箔、铜排多点开花➢铜管业务为公司最稳定基本盘，铜箔、铜排业务快速增长。从收入结构来看，铜管营收占比过半，公司连续17年蝉联中国铜管供应商第一名，连续6年蝉联全球铜管出货量第一，2025年铜管毛利占比达74%，是最稳定的盈利来源之一。2022年公司铜箔业务开始贡献收入，2025年铜箔收入占比提升至7%，毛利由亏转盈，达到7%。受数据中心高景气，热管理铜排、异型铜排等产品需求旺盛，2025年公司铜排收入33亿元，同比+34%，收入占比4%，毛利占比3%。其他业务主要包含贸易收入，2025年收入占比20%，毛利占比10%。图表7：公司营收结构（按产品）图表8：公司毛利结构（按产品）资料来源：公司公告，太平洋证券资料来源：公司公告，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远 
