> 数据图表请问一下P182026-8-4P182.6 高端铜箔量价齐升➢高端铜箔成长潜力显著。根据Wolfe Research、TrendForce等统计，2025年英伟达AI服务器出货以GB200为主，GB300从9月开始供货；2026年主力产品切换至GB300，2026年下半年Rubin服务器有望开始出货，预计整体出货量达6万台；2027年逐步向Rubin Ultra切换，2027-2028年整体出货量预计为9、15万台；2025年英伟达Ai服务器市场份额约70%，我们以此推算2025-2028年高端铜箔用量分别为0.12、0.30、0.68、1.27万吨。根据SMM等数据，当前HTE铜箔加工费约2万元/吨，HVLP1铜箔加工费为5.8-6.8万元/吨，随着HVLP代际提升，加工费提升显著，高端铜箔市场量价齐升趋势明显。图表20：高端铜箔出货量测算资料来源：Wolfe Research、TrendForce，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远出货量GB200GB300RubinRubin Ultra合计英伟达高端铜箔用量英伟达服务器市场份额全球高端铜箔用量单位万台万台万台万台万台万吨万吨20252.10.72.80.0870%0.122026E2027E2028E5.50.66.10.2170%0.302.05.51.59.00.4870%0.686.09.015.00.8970%1.27太平洋证券综合其他
