> 数据图表如何看待P32
2026-8-4P324.3 家电用铜小幅承压➢前期高基数下空调销量小幅下滑。铜管下游主力需求来自空调行业，2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，开展包括家电产品在内的多种产品以旧换新活动；此后，相关部门持续出台补贴细则，推动以旧换新活动进一步落地。受此推动，2024年全国空调销量创历史新高，达23187万台，同比+8%；2025年销量为22878万台，维持较高水平；2026年，基于前期高基数，2026年1-6月销量为15565万台，同比-5%。根据产业在线统计，2026年8-10月国内家用空调排产同比略有下滑，但降幅收窄，家电行业用铜需求小幅承压，未来有望逐步趋稳。图表35：中国空调产量及增速图表36：中国家用空调排产计划(万台)资料来源：国家统计局，太平洋证券资料来源：产业在线，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远 
