> 数据图表咨询大家保险公司综合偿付能力变化（单位：%） 保险公司核心偿付能力变化（单位：%）2026-8-0 寿险偿付能力整体改善预计与部分头部机构重分类调整有关。2Q26 末财险人身险公司期末综合偿付能力分别为 247.0%169.7%，环比4.39-0.99 个 pct.，核心偿付能力分别为 214.3%119.6%，环比3.681.5 个 pct.，整体来看 2Q26 受 750 日移动平均国债收益率曲线持续下移及股债市场回暖等因素的综合影响，行业偿付能力充足率水平整体有企稳迹象。我们认为在当前环境下，保险公司，尤其是寿险公司面临资本约束的“不可能性三角形”，也即在不进行外源性资本补充的前提下，险资需要面临提高偿付能力充足率增加权益配置比例外部持续低利率环境延续的三角困境，后续进一步观察监管对于险企配置股票偿付能力松绑的可能性。 投资建议：2Q26 保险资金运用分析：股债双牛带动偿付能力企稳，股票余额增速保持克制。A 股慢牛格局逐步显现，系列监管政策落地后行业资产负债匹配能力增强，板块估值底部有望得到有力支撑。资金面再平衡有望延续，8 月板块有望延续 7 月相对与绝对收益贡献。建议关注：中国太保、中国财险、中国平安、中国人寿、新华保险。中泰证券能源矿产
