> 数据图表一起讨论下4.未来红利：绿电——周期位置？2026-8-04.未来红利：绿电——周期位置？表8:国内特高压交流输电工程动态情况（截至2026Q1）表9:国内特高压直流输电工程动态情况(截至2026Q1)序号项目名称序号项目名称➢ 风光消纳问题仍较为严峻◼ 目前，风光消纳问题是影响绿电估值的关键因素之一，主要原因主要在于装机容量的区域性不均衡造成了供需结构的地域性失衡。其次，风能和太阳能发电的波动性以及调峰问题，与电网对电源稳定性的需求存在冲突。2025年12月，全国风电利用率为94.3%，光伏利用率为94.6%。➢ 风光消纳核心方案-特高压，处于建设核准高峰期◼ 风光装机的高速增长，带动了电网改造、特高压等投资需求的增长。目前国内特高压建设周期新一轮开启，2026年底预计迎来投运高峰，助力解决能源不均、风光消纳。图31：2010-1H2026国内电网工程投资完成情况电网工程:投资完成额:累计值（亿元）yoy（右轴）7000600050004000300020001000020%15%10%5%0%-5%-10%-15%资料来源：北极星输配电网，中电联，iFind，财通证券研究所投运时间/动总投资（亿态元）571000kV晋东南—南阳—荆门特高压交流试验示范工程 2008年12月皖电东送淮南—上海1000千伏特高压交流示范工程 2013年9月 185.36锡盟—山东1000千伏特高压工程浙北—福州 1000kV特高压交流输变电工程200173.6淮南—南京—上海1000千伏交流特高压输变电工程 2016年11月 261.1175241.8蒙西—天津南1000千伏特高压交流输变电工程榆横—潍坊1000千伏特高压交流输变电工程2014年12月2016年7月锡盟—胜利1000千伏特高压输变电工程北京西—石家庄1000千伏特高压输变电工程1000千伏苏通GIL综合管廊工程1000千伏潍坊—临沂—枣庄—菏泽—石家庄特高压交流工程张北—雄安1000千伏特高压线路工程蒙西—晋中特高压交流工程线路工程驻马店—南阳特高压线路工程南昌—长沙1000千伏特高压交流工程1000千伏南阳—荆门—长沙特高压线路工程1000千伏荆门—武汉特高压工程驻马店—武汉1000千伏特高压交流工程福州—厦门1000千伏特高压交流工程川渝1000千伏特高压交流工程武汉—南昌1000千伏特高压交流工程张北—胜利1000千伏特高压输变交流项目工程天津南1000千伏特高压变电站扩建工程安徽平圩电厂四期1000千伏送出工程阿坝—成都东1000千伏特高压交流输变电工程大同—天津南1000千伏特高压交流工程烟威1000千伏特高压交流输变电工程海阳辛安核电1000千伏送出特高压工程攀西1000千伏特高压输变电工程达拉特—蒙西1000千伏特高压交流输变电工程浙江特高压交流环网工程招远核电1000千伏送出工程河南豫南1000千伏变电站主变扩建工程赣江—赣南1000千伏特高压交流输变电工程华北特高压电网向蒙西延伸“两点三通道”特高压交流输电工程2016年11月2017年8月2017年8月2019年6月2019年9月2020年1月—34.7—14059.82020年8月542020年9月50.82020年12月2021年12月1022022年10月 81.652022年12月2023年11月2023年12月2024年12月 286.312024年11月 113.582024年10月2025年6月2025年12月653871——2.55145.36在建在建在建在建在建核准获批核准获批核准获批核准获批环评公示进入可研230——231.742.95——4.19——1234567891011121314151617181920212223242526272829303132333435四川向家坝—上海± 800千伏特高压直流输电示范工程云南—广东± 800kV特高压直流输电示范工程锦屏—苏南± 800kV特高压直流输电工程哈密南—郑州± 800千伏特高压直流工程溪洛渡—浙江± 800千伏特高压直流输电工程投运时间/动总投资（亿态元）2010年7月 232.741372010年6月2202012年12月2014年1月233.92014年7月 238.55扎鲁特—青州± 800千伏直流输电工程宁东—浙江± 800千伏特高压直流工程± 800千伏糯扎渡水电站送电广东特高压直流工程 2015年5月2016年9月锡林郭勒盟—泰州± 800千伏特高压直流输电工程 2017年10月2017年12月2017年6月2017年6月2018年5月2019年1月2020年9月酒泉—湖南± 800千伏特高压直流输电工程晋北—江苏± 800千伏特高压直流输电工程滇西北—广东± 800千伏特高压直流工程淮东—（皖南）±1100千伏特高压直流工程上海庙—临沂特高压直流输电工程—2372542082621622222214072020年12月 242.49昆柳龙直流工程（乌东德电站—广东广西特高压多端柔性直流示范工程）青海—河南± 800千伏特高压直流输电工程雅中—江西± 800千伏特高压直流输电工程陕北—湖北± 800千伏特高压直流工程白鹤滩—江苏± 800千伏特高压直流输电工程白鹤滩—浙江± 800千伏特高压直流输电工程陇东—山东± 800千伏特高压直流输电工程宁夏—湖南± 800千伏特高压直流输电工程哈密—重庆± 800千伏特高压直流输电工程金上—湖北± 800千伏特高压直流输电工程藏东南—粤港澳特高压直流输电工程（藏粤直流）蒙西—京津冀± 800千伏特高压直流工程陕北—安徽± 800千伏特高压直流输电工程甘肃—浙江± 800千伏特高压直流输电工程陕西—河南± 800千伏特高压直流输电工程疆电（南疆）送电川渝特高压直流输电工程呼伦贝尔与兴安盟送北京特高压输电通道项目甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程（陇青海海南柴达木沙漠基地送电广西直流工程（青桂直电入川）流）2020年12月2021年6月2022年4月2022年7月2023年6月2025年5月2025年10月2025年6月2025年12月在建在建在建在建核准获批前期前期完成可研进入可研12345678910111213141516171819202122232425262728293031323334 内蒙古库布其沙漠基地送电江苏特高压直流输电工程 进入可研35363738内蒙古库布其齐沙滩基地送电上海± 800千伏直流工程腾格里—江西特高压直流工程内蒙古沙漠基地送电至华东内蒙古自用± 800千伏纯新能源柔性直流示范工程进入可研进入可研预可研拟建226244185307299202281286—531.68171.782053531903111053—392—————19财通证券综合其他
