> 数据图表谁能回答影响 A 股反弹持续性的重要因素是政策出台、基本面回升、流动性宽松、估值情绪调整到位等2026-8-0复盘历史，A 股调整后的反弹是否持续主要受经济基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松等影响。（1）2015 年以来上证综指共有 10 次先下跌 25%以上后上涨的时期，其中2015826-20151125、2022426-202275、20221031-202358、2024228-2024520 为反弹 期 ， 上 证 综 指 平 均 涨 幅 为 15.2% ， 平 均 持 续 72 个 交 易 日 2016128-2016414 、201913-2019318 、 2020323-202079 、 20201030-202133 、 2024913-2025113 、202643-2026511 为反转期，上证综指平均涨幅为 16.2%，平均持续 59 个交易日。（2）调整后反弹还是反转，主要受基本面是否强劲、政策和流动性是否持续宽松、估值情绪是否偏低等因素影响。一是无论是反弹还是反转，均受到基本面回升、政策和流动性宽松等因素驱动。二是基本面偏强是导致调整后反弹能持续的核心驱动因素：首先，4 次反弹中，只有一次制造业 PMI、工业企业利润增速、地产销售增速全部回升其次，6 次反转中，有 2 次制造业 PMI、工业企业利润增速、地产销售增速全部回升，5 次制造业 PMI、工业企业利润增速、地产销售增速、出口增速至少一个回升。三是强政策或流动性宽松也是导致调整后反弹能持续的重要驱动因素：首先，6 次反转中均有强政策出现，如 2016 年 2 月供给侧结构性改革政策、2019 年 1 月科创板设立与注册制实施方案、2020 年 3 月政治局会议提出发行特别国债、2020 年 12 月中央经济工作会议明确宏观政策“不急转弯”、2024 年 9 月 24 日三部门联合发布重磅金融政策、2026 年 4 月 28日政治局会议表态稳定资本市场信心，而 4 次反弹中有部分出现降温或强监管的政策，如 2015年 11 月重启 IPO、2024 年 4 月新“国九条”出台等其次，6 次反转中有 5 次 DR007 分位数下降，如 2016128-2016414、2020323-202079、20201030-202133、2024913-2025113、202643-2026511，此外有 4 次伴随着内外货币宽松政策出台，如 2016 年 2 月底央行降准、2019 年 1 月央行降准、2020 年 3 月底美联储无限量 QE、2024 年 9 月底央行降准降息同时美联储降息。四是估值情绪对反弹能否持续的影响相对有限。华金证券综合其他
