> 数据图表怎样理解Nebius 三类 capacity 模式责任划分2026-8-0量。 在该模式下，合作伙伴承担土地、电力和硬件投资，Nebius 主要提供 Cloud Platform、系统架构、软件及客户资源，从而在较少资本投入下获取云服务收入。如果能够规模化复制，公司未来部分 capacity 扩张将不再完全依赖自身资产负债表。客户预付款解决的是“重资产模式如何融资”，Asset-light 解决的是“增长是否必须重资产”，后者如果得到验证，有望进一步降低单位收入对应 Capex 并提高长期利润率和资本回报率。浙商证券综合其他
