> 数据图表咨询大家M 顶 2：2021-2022 年光伏 M 顶 1：2020 年后的煤炭 M 顶 3：2021 年半导体2026-8-6M 顶 3：2021 年半导体。2020-2021 年半导体处于产业周期上行国产替代双轮驱动的景气周期，2021 年 7 月指数第一次见顶，之后回撤约 23%，随着业绩兑现的支撑，行业在 2021 年 10 月开启反弹，并于 2021 年 12 月形成第二个高点。虽然 2022 年后行业进入下行周期，但 2023-2024 年国产替代叠加 AI 叙事又推动板块反复活跃。华创证券科技传媒
