> 数据图表你知道后续会议加息概率分布图（截止 8 月 1 日）2026-8-1会议公布后，市场呈现典型“熊陡”反应：2Y 收益率跌 7bp，短端交易“不加息”的鸽派解读30Y 则自 2007 年来首次涨穿 5.2%，10Y 反弹至 4.64%以上，长端交易的是通胀前景不确定性与政策公信力隐忧。这一分化精确映射了沃什框架的核心传导逻辑“不加息但靠市场自发紧缩”，即以长端利率上行和期限溢价走阔替代政策利率发挥紧缩功能。7 月 FOMC 为下半年美债定调：高位震荡、曲线趋陡。核心矛盾在于：短端的阶段性喘息依赖数据配合，而长端的结构性压力来自政策框架转型本身。国元证券(香港)综合其他
