> 数据图表请问一下Anthropic 和 OpenAI 的收入结构（按结构）2026-8-1API 计费为 Anthropic 建立了使用量驱动的商业化路径。API 具有标准化、可计量和易分发等特征，企业可以按照实际调用量付费，并将模型嵌入研发、客服、营销和数据分析等既有工作流。随着 Coding、Agent 及多模态应用发展，模型调用逐步由单轮对话延伸至长上下文、多步骤推理和工具调用，收入可以随客户数量、使用频率、任务复杂度及业务覆盖范围提升。据 SemiAnalysisAnthropic 3Q26 Profit Over 1B估算，2026 年 Anthropic约 75%-85%的收入来自按量计费 API，订阅收入约占 ARR 的 15%，其中消费订阅约占 5%OpenAI 在 2026Q1 超过 65%的收入来自订阅，消费端与企业端分别约占 ARR 的 60%和40%，至 2026Q2 末可能转为约 40%和 60%。我们认为，Anthropic 以企业 API 为主的收入结构，使其商业化表现与 Token 调用量和企业使用深度形成了较为直接的联系。 企业导向的收入结构有助于改善 Anthropic 的盈利模型。B2BAPI 模式主要服务具有较高投资回报的开发者和企业客户，定价可以更多参考具体任务价值大规模免费用户和固定价格订阅模式在使用强度提升时，则可能面临更明显的成本压力。据上述 SemiAnalysis 报告估算，Anthropic 预计 2026Q3 实现超过 10 亿美元的 GAAP EBIT，对应 EBIT 利润率约6%，增长动力主要来自 B2B 和 API 业务，SemiAnalysis 据此将其视为较早验证盈利路径的头部 AI Lab 之一。与此同时，到 2030 年，Anthropic 训练与推理算力占比预计分别约为48%和 52%，随着收入规模扩大，推理侧资源投入及其利用效率的重要性仍将提升。我们认为，Anthropic 盈利能力的改善可能同时来自企业客户较强的付费意愿、使用量增长以及较轻的免费消费端推理负担。华泰证券综合其他
