> 数据图表咨询大家小米集团财务预测：季度2026-8-1手机业务短期出货量承压，多款机型价格上调。根据 IDC 数据，2026 年第二季度全球智能手机出货量 2.775 亿部，同比下降 6.7%。小米以 3120万部出货量保持第三位，出货同比减少 26.3%。面对上游存储芯片价格持续高企的成本压力，公司战略性压缩低端产品出货量以保证利润，并将重心转向更高价位市场。8 月 2 日小米官宣年内第三轮涨价，小米 17 系列、REDMI K90 全系及 REDMI Turbo 5 等多款主力机型价格上调 300 元至500 元不等。我们认为，随着 Q3 及后续存储成本涨幅收窄、产品结构优化及提价节奏趋于顺畅，手机业务毛利率趋势预计有望企稳。 小米汽车正式发布全新昆仑技术架构，基于该架构推出小米澎程系列增程SUV。两款车型为 N90 Max（大七座旗舰）和 N70 Max（大五座四驱），预售价分别为 29.99 万元、25.99 万元，预计 9 月上市交付。昆仑技术架构包括三大核心技术，包括 1）昆仑平台：实现 SUV 中少见的从驾驶舱贯穿至后备厢的纯平地板、方正格局以及超长滑轨，打造“智能可变大空间”，座舱内支持对坐、办公、大床等 18 种空间组合2）昆仑超级增程：采用大电池增程方案，N90 Max 纯电续航 464km。通过整车能耗优化，百公里最低 CLTC 电耗 15.85kWh，媲美同级纯电 SUV。东安动力深度定制 1.5T增程器，使整车百公里油耗降低 0.2L。N90 Max 亏电油耗仅 6.26L100km，综合续航最高达 1705km3）昆仑全域安全：铠甲笼式车身关键部位采用2200MPa 超强钢增强，全向碰撞标准均超过行业通用水平推出小米龙甲电池体系，针对增程车特点优化电芯材料、电池结构和生产工艺。 小米具身基座模型 Xiaomi-Robotics-1 开源。针对机器人领域大规模高质量数据难以获取的问题，该模型在预训练阶段使用超 10 万小时、覆盖超 1700 个场景的 UMI 数据，在后训练阶段使用超 1 万小时的跨本体数据，从而将通用动作生成能力映射到实际机器人上，并使其理解、执行自然语言指令。该模型在四个主流的模拟基准测试中平均成功率领先。我们认为，基于 Mimo、Miloco 及 Robotics 系列模型，小米已形成覆盖通用 AI、智能家居、具身智能的模型生态，有望在多场景中产生协同效应。 重申“买入”评级。我们看好小米集团的 AI 探索对人车家全生态的赋能潜力，以及澎程系列的后续市场表现。我们预计小米集团 2026-2028 年收入为 462453165973 亿元，non-GAAP 净利润约 271322374 亿元。我们基于公司消费电子主业 20x 2027e PE，汽车及 AI 创新业务 2.5x 2027e PS，给予小米集团目标价 48 港币，重申“买入”评级。 风险提示：手机竞争超预期，存储成本上升超预期，IoT 进展不及预期，智能车竞争超预期，模型商业化不及预期。国盛证券综合其他
