> 数据图表谁知道主动权益基金按 26Q2 复权净值涨跌幅分组后规模及规模变动（亿元）2026-8-0我们认为本次硅基上游反弹和历史上多数基准情形类似，暂未看到下行或上行情景出现迹象。7 月底以来的硅基上游反弹，本质驱动是海外宏微观流动性环境改善叠加 A 股交易拥挤度有所释放，另外美国部分云厂商财报数据有所超预期，但我们认为资本开支上修幅度并未超预期，整体硅基上游产业并无出现显著超预期变化，后续不宜过于激进。目前看本轮反弹性质相对接近基准情形，短期可能难以直接修复前期高点，至少需要较长时间震荡消化直至产业逻辑出现超预期变化（如主动权益基金 Q2 追涨资金以及 7 月回撤可能的逆势抄底资金、半导体等赛道 ETF 6 月下旬以来追涨和回调买入的资金，均可能触发“回本后赎回”，压制反弹幅度和节奏），且海外硅基上游景气预期依然存在下修风险。我们建议投资者在此过程中，可以考虑配置再平衡，自上而下和自下而上相结合，积极精选配置其他行业蓝筹。东方财富证券综合其他
