> 数据图表请问一下②-2公交车：新能源补贴政策驱动，24年起以旧换新延续后稳步复苏2026-8-5②-2公交车：新能源补贴政策驱动，24年起以旧换新延续后稳步复苏n 市场规模-结构②分车型（中大客）-公交车:公交车与政策补贴强相关，17-23年新能源公交政策退坡持续下行周期、直至24年新能源公交以旧换新政策恢复后复苏。Ø ①11-17年上行周期：受益城镇化快速推进+09年示范城市电动公交运营、13年起新能源公交补贴政策驱动(20~40w+元补贴)，16年达12万辆历史峰值（CAGR14-16=26%) ；Ø ②18-23年下行周期，政策退坡(23年全面退出)+疫情冲击；Ø ③24年至今复苏期：受益新能源以旧换新补贴落地+置换周期，其中24年公交车以旧换新政策落地(平均单车补贴6万元，其中更新新能源公交车/更换动力电池单车补贴8/4.2万元)，销量回升至3.7万辆、同比+38%；25年政策延续且加码(平均单车补贴提升至8万元)，销量约3.8万辆；Ø 展望：26年公交更新补贴政策延续第3年，补贴力度维持25年水平(专项平均单车补贴维持8万元，更新新能源车单车8万元、动力电池更换4.2万元)，叠加15-16年新能源公交销量高点8-10年的置换周期有望推动公交销量稳中有升。图表：国内公交车销量及yoy （单位：万辆，%）公交客车销量yoy(%,右轴)公交客车销量（万辆,左轴）1210864202014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025资料来源：中客网，中泰证券研究所50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%图表：历次新能源客车国补金额平均值 （单位：万元）非快充类纯电动客车 快充类纯电动客车 插电式混合动力 (含增程式) 客车 新能源城市公交车2013-2016年补贴高峰期2017年第一次大幅退坡2018-2022年持续退坡期2024-2025年以旧换新补贴阶段2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2024 2025 2026454035302520151050资料来源：中国政府网，中国财政部，第一电动网，中泰证券研究所备注：国补数据统计至 22 年，23年起国补全面退出，以地方政策为核心；24-26年为“以旧换新”政策金额20中泰证券公共服务
