> 数据图表你知道格局变化：新能源机遇下，中国客车凭性价比+三电优势加速出海2026-8-5格局变化：新能源机遇下，中国客车凭性价比+三电优势加速出海n 出口替代-驱动力：(1)三电技术优势：中国新能源三电能力具备技术优势；(2)性价比优势：比亚迪/宇通等中国车企欧洲中标项目ASP43-52万欧元，较Solaris、戴姆勒等外资品牌57-120万欧元低30%-60%，且配置充电设施等增值服务；(3)宇通经营质量优秀、相比外资具盈利优势。图表：中国客车性价比-近年欧洲中标项目均价对比（万欧元/辆）图表：客车企业盈利与资本开支对比20%15%10%5%0%-5%-10%12米电动与电动双层12-18米氢燃料车企 地点 时间 数量 中标均价 相关信息地点比亚迪比利时 2025比利时 2025意大利 2025荷兰 2025268140662宇通挪威 2025287474752————12米纯电动 比利时12米纯电动 匈牙利12米纯电动+充电桩*3 15米纯电动 希腊英国时间 数量 中标均价202320234751921120232502023784451相关信息12米纯电动12米纯电动12米纯电动Solaris43 62 62 8059 3912-18米纯电动 波兰12米纯电动 西班牙120以上 24米（三节式）意大利10-12米纯电动 12米纯电动 西班牙12米纯电动 西班牙18米纯电动 爱沙尼亚意大利 2024Lrizar 西班牙 2026戴姆勒 西班牙 2026西班牙 2026荷兰 2025意大利 2024CaetanoBus葡萄牙 2025Hess 法国 2024VDL 德国 2023 Wrightbus 英国 2022 MAN 波兰 2022 Mercedes 维也纳 2023 罗马 2024 法国 2024 比利时 2023 Volvo 英国 2023 Ebusco 德国 2022资料来源：Bus-news，Sustainable-bus， Electrive，中泰证券研究所20232025202473以上 9-24米（三节式）德国和丹麦 2023202320232024 202220232023奥地利12-18米纯电动 意大利12米纯电动 意大利109 88 67 62 80 108 119 62 78 5411571581201016 289153469950403015013030255019318604112006517090多尺寸12-18米电动74 49 72 80 7363 74 59 72Iveco12米纯电动12米氢燃料小型氢燃料19米纯电动国内外客车企业ebit率戴姆勒金龙汽车宇通客车中通客车151052017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025国内外客客车资本开支与yoy（单位：亿元，%）戴姆勒戴姆勒yoy宇通宇通yoy金龙金龙yoy100%50%0%-50%0-100%201820172020资料来源：iFind，Diamler Truck官网，中泰证券研究所备注：资本支出戴姆勒选用Investments PP&E，自主用“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”图表：国内外客车单价/万元200戴姆勒 宇通 金龙 中通20192021202220232024202515010050020172022资料来源：公司公告，中汽协，中泰证券研究所备注：戴姆勒客车使用单车售价，自主使用出口单车售价20212019202020232024202536中泰证券公共服务
