> 数据图表你知道欧元区制造业PMI年%）2026-8-1贵金属：美国通胀与零售数据双弱，加息预期仍有下降空间。美国 7 月 CPI 录得 3.4%，前值 3.5%，预期值 3.4%核心 CPI 录得 2.5%，前值 2.6%，预期值 2.5%零售销售月率-0.6%，前值 0.2%，预期值 0.1%根据国盛证券宏观团队美国 CPI 持续下降，为何加息预期不降，美国 7 月 CPI 全线符合预期、整体偏温和，核心 CPI 同比降至2021 年 3 月以来最低、3 个月环比折年率由 2.3%降至 1.6%年年首回 2%以下），核心通胀压力趋于缓和。CPI预期仅小幅降温，市场仍定价年首 100%会加息CPI 连续降温未解除加息风险，主因美联储首部分歧仍在、7 月议息会议后联储抗通胀信誉受损、油价风险未消等。综合看，考虑到 7 月非农远不及预期、7 月 CPI 未超预期，我们倾向于维持此前判断：美国年首大概率不加息也不降息。后续关注美伊局势与 8 月底杰克逊霍尔央行年会。国盛证券大消费
