> 数据图表如何才能青年和老年人的劳动参与率持续下降2026-8-5第一，从总量来看，新增非农就业人数意外转负，明显低于市场预期，并且前两个月的数据被大幅下修。最近三个月平均新增非农就业从 7.7 万降至 2 万，大幅低于二季度均值的 9.6 万，降至海外机构估计的盈亏平衡就业增长水平的下沿区间。从结构上来看，行业就业增长也不如人意。虽然本月新增非农就业受地方政府教育部门（-5 万，前值-1.16万）的拖累较大，但除此之外，私人部门新增非农就业也大幅下滑，休闲酒店、零售和金融业的就业人数萎缩，前两者或与世界杯临时招聘需求的消退有关。教育和保健服务、专业和商业服务新增就业人数也边际回落。只有 AI 建设需求下的建筑业就业增长偏强。第二，失业率继续超预期下行，但主因依然不是“更多的人找到了工作”，而是“更多的人退出了劳动力市场”。劳动参与率从 61.5%降至 61.4%，虽然黄金年龄段（25-54 岁）群体的参与率略有回升，但青少年和老年人的参与率继续明显下行。在家庭调查中，劳动力人口减少 26.4 万，就业人数下降 8.7 万，失业人数下降 17.8 万，非劳动力增长 38.1 万。今年以来劳动参与率的持续下降，削弱了失业率对就业市场的指示意义，可替代的观察指标是就业和人口的比率，今年以来，就业人口比率下降约 0.8pct，去年全年仅下降 0.3pct。华创证券农林牧渔
