> 数据图表如何看待供给情况：生产效率及成本变化2026-8-6供给情况：生产效率及成本变化生产效率情况2025年底母猪PSY约26.34头/年、母猪MSY约23.93头/年，水平创近年新高，预计26年会有进一步提升，行业整体供给弹性较强。l 规模养殖场多为结构性优化淘汰，行业整体效率提升l 我们认为，低效母猪是去产能主力，后续逐步以正常淘汰为主，效率提升速度或将逐渐放缓l 我们认为，预计新生仔猪数量至少到2026年Q4中后期才有明显变化成本压缩空间主要猪企2026上半年成本同比下降约0.5元/公斤主要猪企2026上半年成本环比降幅约0.3元/公斤未来全国平均成本12-12.5元/公斤盈利关键成本降至12元/公斤资料来源：钢联数据，各公司公告，长城证券产业金融研究院注 ； 主 要 猪 企 包 括 牧 原 股 份 、 温 氏 股 份 、 新 希 望 、 天 邦 食 品 、 傲 农 生 物 、 金 新 农 、 天 康 生 物 、 大 北 农 、 唐 人 神 、 巨 星 农 牧 、 神 农 集 团 、 立 华 股 份 、 京 基 智 农 、东 瑞 股 份 、 华 统 股 份长城证券综合其他
