> 数据图表各位网友请教一下2026 年 3 月到 2026 年 7 月经济数据核心分项增速2026-8-2价格端，7 月国内通胀同比均低于预期，物价走势呈现典型的结构性特征。从 CPI运行结构看，能源项是最大拖累，服务项是核心支撑，食品项供需则分化显著。PPI 方面，输入性压力叠加淡季扩大环比跌幅，新动能及消费提质需求形成对冲。国际大宗回落的输入性压力沿产业链传导，石油开采、化工、有色等上游行业价格普遍下行，叠加高温淡季拖累建筑、钢材、建材等行业价格走弱，带动 PPI 环比跌幅扩大。同时，夏季用电高峰支撑煤炭价格，AI 消费电子、高端装备等新动能产业以及部分消费升级品类价格上行，一定程度对冲传统工业品的下行压力。整体来看，7 月宏观经济运行勾勒出一幅“外需稳健、供给放缓、内需承压、物价回调”的图景，经济结构的“K 型分化”愈发鲜明。出口与新产业维持高景气，而传统部门与内需依旧偏冷。物价数据的二次探底，使得经济运行重心从“稳总量”向“稳盈利”过渡的步伐有所放缓。面对当前经济环比暂弱的客观现实，政策端稳增长的诉求正在显著上升。随着新型政策性金融工具等增量调控政策蓄势待发，在存量与增量政策共振落地、中美宏观政策预期边际改善的催化下，市场风险偏好有望逐步企稳，权益资产也将步入由企业真实业绩驱动的新周期。财通证券公共服务
