> 数据图表如何了解2.3 Q2货币政策执行报告：加强短端利率调控，结构性工具使用有望加速2026-8-22.3 Q2货币政策执行报告：加强短端利率调控，结构性工具使用有望加速• 利率方面，明确了短端利率对于调控市场利率的抓手作用，6月以来，随着利率走廊的收缩以及买断式逆回购操作频率的增加，央行对于短端利率与流动性的调控将更加精准、有力、高效。• 结构性工具方面，强调“不断完善工具设计和管理”。尽管下半年降准降息空间仍存，但受银行净息差收窄、海外央行政策转紧等因素制约，央行或更侧重结构性工具，引导低成本资金向经济结构转型方向精准投放。图表：货币政策执行报告对比（续）证券研究报告资料来源：中国人民银行，国联民生证券研究所20*请务必阅读最后一页免责声明主要内容26Q2报告（2026/8/12发布）26Q1报告（2026/5/11发布）利率平稳有序推动货币政策操作框架改革完善，更好引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行。发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，推动贷款定价基准多元化，引导金融机构提高利率定价能力。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，引导金融机构提高利率定价能力。综合融资成本持续深化明示企业贷款综合融资成本工作，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。促进社会综合融资成本低位运行。持续深化明示企业贷款综合融资成本工作。结构性工具下阶段货币政策发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，落实好年初出台的一系列货币金融政策，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，用好各类结构性货币政策工具，优化工具管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。汇率坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。风险防控拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运行，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场平稳运行，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。国联民生证券综合其他
