> 数据图表咨询大家万辰集团经调整净利率与零食业务净利率趋同
2026-8-2收入利润实现跨越式增长，盈利能力显著提升。量贩零食业务高速增长的贡献之下，公司 2023-2025 年营收由 92.94 亿元增长至 514.59 亿元，归母净利润由-0.83 亿元提升至 13.45 亿元，其中加回股份支付费用后的量贩零食业务净利润由 0.33 亿元提升至 25.33 亿元，港股口径的经调整净利润由-0.28 亿元增至 25.74 亿元，均实现大幅跃升。在业务规模快速扩张摊薄以及效率提升助力下，公司费用率水平自 2023 年之后逐步下行，销售管理费用率分别自 4.7%4.8%显著下降至 3.0%3.0%，毛利率则从 9.3%稳步提升至 12.4%，公司量贩零食业务净利率自 0.4%大幅提升至 5.0%，港股口径经调整净利率则从-0.3%升至 5.0%。2026Q1 公司营收同比53.7%至 166.34 亿元、归母净利同比193.1%至 6.3 亿元，持续较快增长态势2026Q1 加回股份支付费用后量贩零食业务净利润达 9.6 亿元，对应净利率 5.84%，实现进一步提升。 
