> 数据图表谁知道上市券商 ROE 长期低于银行和保险，近年小幅修复
2026-8-23）业务模式不同。券商经纪、投行、资管、财富管理等轻资本业务占据较高收入比重，此类业务无需依赖资产负债表扩张银行利差业务和保险投资业务则天然依赖大规模资产负债表。因此，券商较低杠杆既受到监管和负债端约束，也与现阶段业务结构相匹配。这一差异也指向券商 ROE 提升的核心方向。在 ROA 已经具备一定优势的基础上，我们认为未来若做市、衍生品等资本中介业务持续发展，同时负债来源和资本使用效率进一步优化，经营杠杆提升有望将资产端盈利能力更充分地转化为股东回报。 
