> 数据图表如何看待方向性与非方向性自营具有不同的风险收益特征
2026-8-2自营投资：高贡献、高波动，业务模式影响 ROA 稳定性 自营投资的收益来源和风险暴露存在明显差异，可进一步分为方向性投资与非方向性交易。方向性投资主要通过持有股票、债券等金融资产获取价格变动、票息及分红收益，收益对权益市场、利率和信用利差变化较为敏感非方向性交易主要包括做市、场外衍生品、FICC 交易及相对价值策略等，通过管理主要市场风险敞口获取做市价差、基差、Carry 及客户交易相关收益。两类业务均需要使用资产负债表，但方向性投资的市场 Beta 暴露更高，非方向性交易则更依赖客户交易、产品定价和风险管理能力，对单一市场方向的敏感度相对较低。 
