> 数据图表我想了解一下上市券商减值损失率 2021 年以来明显回落
2026-8-2相比常规经营费用，减值损失具有更明显的周期性，是风险暴露阶段压低盈利转化效率的重要因素。上市券商减值损失率由 2016 年的 2.4%升至 2018 年的 6.8%，2020 年再次达到 6.9%的阶段性高位，此后随着相关信用风险逐步消化，2021 年降至 2.3%，2022 以来维持在 2%以下的较低水平。信用减值主要来自融资业务、买入返售及债权类资产等信用风险，其他资产减值则更多与商誉及其他非信用类资产价值变化相关。与业务及管理费不同，减值损失可以在风险暴露阶段短期快速上升，直接减少已经形成的经营利润，因此其对 ROA 的影响具有更明显的非对称性：正常年份贡献有限，压力年份则可能成为利润和 ROA 下行的重要放大因素。 
