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2026-8-5下调盈利预测和目标价，维持买入评级：短期来看，3 季度以来的台风及降雨对部分核心销售区域旺季需求形成扰动，或增加下半年销售的不确定性。同时，考虑到原材料成本上涨令啤酒业务利润率提升节奏慢于此前预期，且白酒业务仍处于调整阶段，我们下调公司 2026-28 年经调整净利润预测 3-6%，并下调目标价至 32.00 港元。总体来看，公司啤酒主业总体表现稳健，高端化的长期趋势未变同时，公司经营性现金流及净现金充裕，管理层提到中长期其派息率有望逐步提升至 60%，并向 70%方向推进，股东回报有望持续改善。因此，华润啤酒仍是我们啤酒行业首选，维持买入评级。 
