> 数据图表谁能回答重庆啤酒分季度拆分表（百万元，%）2026-8-5 判断下半年现饮渠道需求仍有压力，公司挖增量与控费效并举。展望下半年，公司预计现饮渠道仍将承压，短期需求修复偏慢，7-8 月销量同比个位数下滑。公司积极推进产品创新，今年推出 1L 装、大规格 PET 及多元风味新品，销售反馈较好。渠道端公司在即时零售赛道布局较早，后续将持续推进线上线下业务协同，增强非现饮场景覆盖，判断白牌及渠道自营品牌竞争压力相对可控。成本端预计下半年会继续受油价及大宗商品价格上升冲击，公司会通过套期保值、供应链优化等措施对冲成本压力。费用端公司将持续通过费用节约和降本增效改善经营，根据市场实际需求情况灵活调整费投节奏及力度。 投资建议：短期需求及成本扰动下经营略有承压，股息率具备吸引力，维持“强推”评级。年内看现饮渠道需求仍较疲软，成本压力预计年内持续体现，经营数据稍有扰动。中期看，公司高端化持续推进，多元化产品布局积极，有望率先把握多元化酒饮需求转型下的机遇。公司分红保持高位，25 年分红率 98.3%，测算 26 年股息率约 5.8%具备吸引力。我们略调整 26-28 年业绩预测值为11.712.112.7 亿元（原预测值为 13.614.615.1），给予 27 年 20xpe，调整目标价为 50 元，维持“强推”评级。华创证券综合其他
