> 数据图表如何才能1.3、牛市或还在的三个因素2026-8-31.3、牛市或还在的三个因素证 券 研 究 报 告• ③AI产业趋势仍在。云厂商资本开支仍在上修，7月底北美云厂商资本开支披露，四大云厂商全年合计资本开支规模上调至7200–7450亿美元（中值约7325亿美元）以维持大规模数据中心和算力投入，验证了当前海外AI产业趋势尚未结束。此外，7月底Kimi K3登顶开源模型第一、国产算力需求高增，AI基本面仍难以证伪。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号10数据来源：Wind，华创证券北美科技巨头Capex（亿美元）微软亚马逊谷歌META增速（%，右轴）120100806040200202420252026E2027E2028E40003500300025002000150010005000华创证券综合其他
