> 数据图表怎样理解厦门象屿单季度营收及增速
2026-8-3 国际化战略加速推进。2026H1，公司锚定国际化战略发展目标，推动各经营板块加速海外市场拓展，公司整体实现国际业务货量超 5,000 万吨，业务总额约123 亿美元。随着公司全球网络布局深化，加速推进属地化运营，境外公司数量已增至 52 家，海外业务贡献有望日益提升。 投资建议：1）盈利预测：我们维持公司 26-28 年 21、24、29 亿元的盈利预测，对应扣除永续债利息后的 EPS 为 0.55、0.67、0.83 元，对应 PE 为 11、9、7 倍。2）2020-22 年厦门象屿在转型升级模型下，业绩不断释放、估值提升受到市场认可，2023-24 年先后历经宏观承压、风险出清等，2025 年卸下历史包袱后轻装上阵，站在新的阶段，公司提出“资、贸、物、服、工、投”六字新模式，2026 年上半年业绩稳健增长，新五年战略开局良好，我们认为此举或将进一步打开长期成长空间，驱动流量与盈利能力双升，并推动估值迈向新体系。3）目标价：参考公司 2020 年转型周期业绩释放带来估值提升，以及日本商社近年估值水平，我们给予公司 2026 年归母净利 12 倍 PE，对应一年期目标市值247 亿元，目标价 8.7 元，预期较现价约 41%空间，假设 2026 年分红比例（扣除永续债利息）为 55%，对应股息率 3.5%，强调“强推”评级。 
