> 数据图表一起讨论下2026.1-2026.6 美国国债收益率及布伦特油价（%）2026-8-4债利差保持紧缩，表明投资者并未定价即将到来的违约周期。综合来看，美国经济当前的图景呈现出就业未崩、收入未断、政策未松、市场未慌的特点，美联储与市场共识均指向一种滞胀式困境通胀高企需要维持限制性政策，但经济远未恶化到需要交易衰退的程度。这也为炼化行业回归象限 III 及 II 消除了外需塌方的尾部风险。信达证券公共服务
