> 数据图表谁能回答铜矿生产现状：能源和劳动力成本抬升显著，生产干扰率高
2026-8-4铜矿生产现状：能源和劳动力成本抬升显著，生产干扰率高• 2020年之后，多因素推动铜矿成本明显走高。全球能源成本和劳动力成本等大幅抬升，驱动90分位铜矿成本走高，2025年相较于2020年增长约40%。• 近年来铜矿生产利润率较往年更为可观，全球铜矿的干扰率却仍然在历史高位。• 在干扰率高位背景下，铜矿供应增速恐不乐观。供应的屡屡不及预期或对价格形成长期托底，而其无法顺畅传导至供应放量亦将进一步巩固图：近年来铜矿成本抬升显著图：铜矿利润高位，生产干扰率亦处在高位干扰率匡算利润率（右轴）%6.565.554.543.5320152016201720182019202020212022202320242025%1009080706050403020108价格底部。25020015010050000021002200230024002500260027002800290020102110221023102410251026102710281029102020212022202320242025202Labor (¢/lb)Energy (¢/lb)Reagents (¢/lb)Other Onsite (¢/lb)TCRC+Shipment (¢/lb)Royalty (¢/lb)数据来源：S&P Global，同花顺，东吴证券研究所 
