> 数据图表咨询下各位A股在本轮调整中的特征2026-8-5A股在本轮调整中的特征6月22日以来，A股受海外映射缩量下跌，期间指数和行业的涨跌基本都是估值贡献的，盈利参与较少。1、A股开始调整的时间与之后的波动方向，基本跟费城半导体指数一致，同时也是美债利率上升的阶段；2、无论是指数还是行业，期间涨跌基本都是估值参与的多；分结构来看，市场定价十分有效，AI相关行业跌的是美债利率对当前和远期估值的压制；非AI方向，下跌的多跟内需疲弱相关，上涨的基本都有独立行业逻辑。图表：费城半导体指数与万得全A图表：下跌过程中主要跌的是估值来源：wind，中泰证券研究所来源：wind，中泰证券研究所11中泰证券综合其他
