> 数据图表各位网友请教一下2.3 海风项目进展加快 重视海风行业机会2026-8-02.3 海风项目进展加快 重视海风行业机会• 海缆高压和直流化趋势明显，头部海缆厂或显著受益。随着海风进入平价时代，采用500kV等更高电压的交流海缆或直流海缆成为降低成本的重要手段，而高压化+直流化对头部企业更加有利。目前我国仅东方电缆、中天科技、亨通光电等少数公司有500kV超高压交流海缆以及直流缆的中标业绩，竞争格局较好。目前已招标的项目延续这一趋势：（1）东方电缆：中标青洲五七±500kV直流缆（15亿元）、三山岛±500kV直流缆（9亿元）、帆石一二500kV交流缆（26亿元）；（2）中天科技：中标三山岛±500kV直流缆（9亿元）、帆石二500kV交流缆等。格局优化有望带动相关企业产品毛利率提升。• 欧洲海风复苏也带来了海缆需求大幅增长，欧洲海缆产能紧张为中国厂家创造机会。根据GWEC统计，2023年欧洲中高压（HV+MV）海缆的生产能力约5000单芯公里/年，与当前欧洲中高压海缆年需求相当。而到2030年，随着欧洲海风装机预期不断上调，中高压海缆需求有望突破15000单芯公里/年，大幅超过当前欧洲海缆的生产能力。中国中高压海缆生产能力充足（2023年约14000单芯公里/年），当前产能略微过剩但也或将仅能满足国内2030年需求，欧洲产能缺口较大，国内海缆厂出口或将出现机遇。图表22：我国500kV交流及直流海缆项目及中标公司项目名称如东±400kV海上柔直送出海缆电压等级±400kV青洲五、七海上风电项目±500kV中标企业中天科技东方电缆金额15亿元三山岛海上风电项目±500kV中天科技、东方电东方电缆8.99亿元，中缆天科技9.06亿元舟山五端柔直舟山联网项目青洲一、二海上风电项目帆石一二帆石二±200kV500kV500kV 500kV500kV中天科技、东方电缆东方电缆中天科技亨通光电东方电缆东方电缆中天科技17亿元26亿元12345678资料来源：中天科技、东方电缆公告，新浪财经，财新网，GWEC，华源证券研究所图表23：2023年各地区中高压（HV+MV）和超高压（EHV）海缆生产能力（千单芯公里/图表24：2020—2030年全球各地中高压（HV+MV）海缆需求（千单芯公里/年）年）17华源证券工业制造
