> 数据图表各位网友请教一下中国财险2025 新准则下ROE 拆分2026-8-0 1H26 非车险 COR 同比下降 1pct.至 94.6%。根据应急管理部数据，1H26 自然灾害直接经济损失 421.4 亿元（1H25：541.1 亿元）。归因来看：1）除农险（COR:92.6%）承保同比恶化外，其余主要非车险种均有不同程度改善，但责任险（COR:103.1%）继续承保亏损。加强重点行业风勘和高风险业务承保管控，持续优化业务结构，改善业务质量，深入推进费用精细化管理，整体来看非车业务的综合费用率与综合赔付率均有小幅下降。金监总局近期发布非车险综合治理行动方案，延续非车险严监管要求，非车险迎来从事后规范向源头治理的重要转变，利好经营规范的头部险企。入夏以来，厄尔尼诺背景下今年台风强度偏强，关注 2H26 非车业务赔付率变化情况。 投资业绩量价齐升。公司坚持长期稳健投资原则，积极贯彻中长期资金入市要求，在保障资产负债匹配和流动性安全的基础上，积极把握市场阶段性机会，持续优化权益投资结构，发挥长期资金优势，提升投资收益贡献。1H26 公司实现总投资收益 273.59亿元，同比增长 58.5%，总投资收益率 3.8%，同比上升 1.2 个百分点。 投资建议：核心财务指标创出新准则实施以来半年新高。我们预计 2026-28 年归母净利润为 416.60、442.04 和 466.91 亿元，同比增速为 3.2%、6.1%和 5.6%，公司兼备高股息红利和景气度上行的特征，估值倍数有望进一步释放，维持“买入”评级。中泰证券综合其他
