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2026-8-0煤炭板块量价齐升，业绩稳步增长。2026 年上半年收购白音华煤电有限公司，收购后新增 1500 万吨年煤炭产能至 6300 万吨年，增幅为 31%。公司 2026H1 煤炭产量 3110.55 万吨，同比6.51%，煤炭销量 3104.27 万吨，同比9.62%。煤炭销售均价 183.75 元吨，同比4.30%，吨煤成本 74.74 元吨，同比-5.40%，吨毛利为 109.01 元吨，同比 12.18%。展望下半年，煤价有望维持高位，公司煤炭板块继续贡献稳健盈利压舱石。铝价明显上涨拉动公司盈利大幅增长。公司收购后电解铝产能新增40.53 万吨年产能至 161.53 万吨年，增幅为 33%。2026H1 公司电解铝产量 70.93 万吨，同比7.06%，销量 71.13 万吨，同比8.13%。吨铝收入 21189.37 元吨，同比19.62%，吨铝成本 12740.05 元吨，同比-5.84%，电解铝吨毛利 8449.32 元吨，同比101.89%。受益于铝价大幅上涨，贡献公司业绩弹性。展望下半年，铝价虽较前期高点小幅回落，但仍维持在 23000 以上高位，公司电解铝板块仍将维持较好盈利。 
