如何了解港股运动：Q2板块承压，但高端户外品类仍然增速出色

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如何了解港股运动：Q2板块承压，但高端户外品类仍然增速出色

2026-8-1

港股运动：Q2板块承压，但高端户外品类仍然增速出色• 受益春节靠后+超长假期+米兰冬奥带动，26Q1运动服饰开局亮丽，但二季度开始受零售环境影响大众运动板块整体流水承压，但安踏旗下高端户外矩阵（迪桑特、KOLON、始祖鸟、Salomon等）保持高速增长且盈利能力超预期，带动安踏体育成为26H1业绩表现最佳的运动服饰龙头• 其他公司来看，李宁中报及利润保持增长，但由于包括奥运、库里在内专业运动营销投入，对全年利润预期偏谨慎；特步国际则由于DTC、股权激励等投入利润有所下滑， 361度保持稳定收入增速和利润率水准表：主要运动龙头季度流水增速24Q124Q224Q324Q425Q125Q225Q325Q426Q126Q2安踏中单位数高单位数中单位数高单位数高单位数低单位数低单位数低单位数高单位数小单位数FILA高单位数中单位数低单位数下滑高单位数高单位数中单位数低单位数中单位数低双位数小单位数安踏其他品牌李宁（迪桑特、可隆等）（不含young）特步Saucony25%-30%40%-45%45%-50%50%-55%65%-70%50%-55%45%-50%35%-40%40%-45%25%-30%收入（亿元）低单位数增长低单位数下降中单位数下降高单位数增长低单位数增长低单位数增长下滑中单位数下降低单位数中单位数增长低单位数下降高单位数增长10%增长中单位数增长高单位数增长中单位数增长低单位数增长低单位数增长持平低单位数增长中单位数下跌超过50%约50%超过40%超过20%超过20%超过30%超过20%低单位数归母净利（亿元）36120-25%15%-20%10%-15%10%-15%15%-20%10%-15%10%-15%10%-15%10%-15%中高单位数代码上市公司2025H12025/6/302025H22025全年2025/12/312025/12/312026H12026/6/302025H12025/6/302025H22025全年2025/12/312025/12/312026H12026/6/302020.HK2331.HK1368.HK1361.HK安踏体育YOY李宁YOY特步国际YOY361度YOY385.4414.3%148.173.3%68.387.1%57.0511.0%数据来源：Wind、公司公告、浙商证券研究所416.7512.4%147.823.1%73.131.6%54.4110.3%802.1913.3%295.983.2%141.514.2%111.4610.6%435.0712.9%152.352.8%67.95-0.6%61.608.0%70.31-8.9%17.37-11.0%9.1421.5%8.588.6%65.57-16.7%11.9813.0%4.58-5.8%4.5125.7%135.88-12.9%29.36-2.6%13.7210.8%13.0914.0%94.8734.9%18.164.5%8.18-10.5%9.268.0%6

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