> 数据图表如何了解Q6：您对未来三个月降准、降息（OMO）判断是单选题2026-8-1Q6：（单选）您对未来三个月降准、降息（OMO）判断是 A6：半数（51%）投资者认为未来三个月“不降准、不降息”，其余32%的投资者选择“降准但不降息”、10%选择“降息但不降准”、7%选择“降准、降息”。 点评：与上期相比，市场对降准降息预期均小幅下降。预期降准的投资者占比从 47%下降至 40%，预期降息占比从 21%下降至 17%。 我们认为当前降息概率偏低。7 月经济数据偏弱可能强化后续政策预期，货币政策大概率维持支持性立场。但强出口、基数降低等因素支撑仍在，财政、地产政策发力后货币政策紧迫性也在降低。此外，海外利率高企、国内银行净息差处于低位对货币政策制约更大。关注金九银十的生产和地产表现能否打开博弈窗口。 降准短期也缺乏触发剂。7 月底超储率测算值为 1.29%左右，处于历史同期较高水平。8 月央行在税期、月末均提前公告投放隔夜逆回购，上周资金面由偏紧转向偏松，显示流动性供给整体充足。此外，根据 8 月季节性和央行已公布工具测算，当月资金净缺口为 6000 亿左右。考虑到国债买卖、PSL、其他结构性货币政策工具等规模尚未公布，叠加本周一仍有隔夜逆回购投放，整体缺口不大，短期降准必要性不高。华泰证券公共服务
