> 数据图表咨询大家五家 A 股上市保险公司季度净利润2026-8-1险资配置红利股的原因主要包括两方面：1）稳定现金收益率：代表现金收益（利息、股息和少量租金）的净投资收益率（NIY）是险资投资收益的中枢和压舱石，总综合收益率围绕 NIY 波动，2023 年以来的利率较快下行对险资带来较大压力，红利股有助于增厚股息贡献，稳定净投资收益率。尤其是办法公布后，为了满足净投资收益覆盖率的要求，各家需要提升对于股息收益率的重视。2）降低利润波动：买入高息股并计入 FVOCI，有利于降低利润波动，尤其在当前高权益配比的情况下，降 FVTPL、增 FVOCI 有利于降低利润波动。 在利率维持低位，负债刚性成本下降缓慢的背景下，险资仍亟需股息作为现金收益的必要补充，尤其对于部分高息股配置比例不高的公司，股息收益率相对偏低，红利股配置比例或仍有提升空间。因此，我们认为增配红利股仍然是长期大趋势。我们估计，寿险业仍需要配置 1.9 万亿红利股，占比达到总投资资产的 8%。 如何确定红利股配置比例华泰证券综合其他
