地缘扰动影响 K 型收敛进程，仍需观察内需政策的力度、节奏和方向。7 月美伊冲突形势再次恶化，影响了 K 型收敛的进程，传统中游设备虽然部分出口需求不弱，但顺价能力不足，利润改善弱于收入，下游消费品制造业利润继续承压。市场仍处于 K 型收敛的验证期，后续仍需观察内需政策力度、节奏与方向。在 7 月政治局会议的定调之下，8 月已有部分稳内需的增量政策开始发布，如扩大贴息等一揽子财政金融协同促内需的政策已经开始落地。目前下半年财政端空间可能仍较为充沛，但逆周期政策能否及时落地仍有待观察，例如除了六张网以外，诸多财政项目环节所存在的短板并非短期就能解决，需要关注其成为投资修复制约的可能。
