> 数据图表各位网友请教一下2026 年 8 月 PMI 原材料库存指数较上月回落2026-9-2这一变化首先体现在库存结构上。原材料库存指数由 48.3%进一步降至 48.1%，产成品库存指数由 48.6%降至 48.4%，两者同步去化与此同时，采购量指数回升 1.1个百分点至 50.5%，新订单指数更是大幅回升 2.1 个百分点至 50.6%。这一组合较为关键：在采购增加的同时库存继续下降，意味着新增采购更多被生产环节消耗，而产成品库存下降则表明生产出来的产品也在较快实现销售。结合“新订单生产”缺口由 7 月的-1.4 个百分点转为 8 月的0.2 个百分点来看，当前库存下降更偏向需求改善带来的良性去库，而非需求疲弱下企业主动压缩生产造成的去库。与此同时，企业面临的主要矛盾正在由“等待成本拐点”逐渐转向“需求恢复与成本重新上升之间的平衡”。8 月主要原材料购进价格指数由 53.2%进一步升至56.6%，创下近期较高水平，而出厂价格指数也由 47.8%大幅回升至 50.4%。这意味着原材料价格并未出现此前企业所等待的明显回落，反而重新加速上涨。在订单改善的情况下，企业不得不恢复采购，但由于成本压力仍然较高，暂时没有大规模增加原材料库存。因此，8 月更接近“订单回暖采购恢复生产跟进库存继续消化”的运行状态。若后续订单持续处于扩张区间，并带动原材料库存指数企稳回升，才意味着企业可能真正从当前的被动去库阶段转向新一轮主动补库。财通证券综合其他
