> 数据图表谁知道可比公司估值表2026-8-1海外收入首次超过国内，全球化成为盈利结构改善的核心变量。26H1 公司境外收入 1812.7 亿元，同比33.9%，占营业收入比重达52.6%，首次超越国内市场国内收入 1635.5 亿元，同比-30.7%。境外业务毛利率 21.7%，同比1.9pct，显著高于国内市场的 15.7%。海外占比提升对冲了国内竞争压力，推动汽车、汽车相关产品及其他产品业务毛利率升至 22.3%，同比2.0pct。销量端，根据乘联会，26H1 公司出口 76.9 万辆，同比73.6%，26Q2 出口 45.7 万辆，同比88.5%，环比46.2%，持续领跑中国新能源汽车出口。我们认为，全球化布局的纵深推进，有望成为公司业绩高质量发展的核心支撑。 闪充生态加速落地，高端化与技术迭代同步推进。公司于 3 月推出第二代刀片电池及闪充技术，并同步启动“闪充中国”战略，8 月 28日第一万座闪充站落成，覆盖全国 332 座城市，年底计划建成 2 万座。闪充车型订单表现亮眼，宋 Ultra EV 上市首月累计订单突破 6万辆，全尺寸 SUV 大唐预售 14 天订单突破 10 万辆。高端化出海方面，腾势于 4 月在巴黎歌剧院举行欧洲上市发布会，推出旗舰车型腾势 Z9GT方程豹旗下豹 5、豹 8 同步进入海外市场，与腾势共用海外渠道体系。我们认为，技术领先与高端化、全球化的协同推进，有望为公司后续增长提供支撑。风险提示。原材料价格大幅上涨全球销量不及预期。国泰海通综合其他
