> 数据图表如何了解3.1 创新药（H）：26H1收入同比稳健增长，盈利再创新高2026-9-23.1 创新药（H）：26H1收入同比稳健增长，盈利再创新高 60家H股创新药上市公司26H1实现营收939.1亿元，同比+22.0%；实现持续经营净利润161.5亿元，在25H1高基数前提下仍维持优异盈利，连续三个财报期实现盈利。 具体来看，Biopharma商业化成绩显著，收入端大多符合或超预期，创新产品如信达生物创新药矩阵、科伦博泰Sac-TMT以及康诺亚的司普奇拜单抗等增速仍维持较快放量节奏，伴随收入体量扩大，各项费用率同比改善显著，净利润表现优于收入，如翰森制药、中国生物制药和信达生物等；26H1的BD收入同样贡献显著，如石药集团、中国生物制药、康诺亚以及加科思等，H股创新药头部公司逐步迎来创新业务快速发展盈利能力提升、BD出海增厚利润的正循环新阶段，预计未来费用率与利润率有望进一步向海外MNC看齐，整体估值框架也将迎来重构。图表22： 20H1-26H1创新药板块（H股）收入情况图表23：20H1-26H1创新药板块（H股）净利润情况营业收入（亿元）营业收入YOY1,000900800700600500400300200100035%30%25%20%15%10%5%0%200150100500-50-100-150-200持续经营净利润（亿元）资料来源：Wind、中邮证券研究所（注：由于新上市公司无历史数据，同比数据仅供参考）请参阅附注免责声明资料来源：Wind、中邮证券研究所（注：由于新上市公司无历史数据，同比数据仅供参考）18中邮证券健康医疗
