> 数据图表想关注一下新成立偏股基金份额较 6 月高峰期显著下降
2026-8-1市场风格：现阶段，市场行情会出现扩散和下沉的特征。客观而言，科技迭代持续推进，但远期空间的打开与预期上修并不是连续的而是台阶式，金融定价呈现一浪一浪的特点，站在当前有三个变化：1）预期上修的“暂停”约束现有叙事下的整体高度。相比于 Q2，2026 年海外 AI 投资预期已基本一致，短期缺乏强有力的新叙事前，海外云厂商自由现金流转负与先进模型ARR 营收边际放缓的疑虑难以有效消除，制约短期市场整体创新高的预期。2）产业趋势并没有结束，新技术、新材料与国产替代更受益。依赖增长预期上修但缺乏新叙事的部分权重短期股价弹性存在一定约束，现阶段的两个解法：一个关注市值下沉，寻找交易阻力最小的环节另一个产业迭代中着重关注新技术、新材料与价值量提升等局部预期上修的环节，此外地缘摩擦下国产替代仍是重要看点。3）行情也会向外部扩散，市场宽度改善。现阶段在预期边际与交易的边际上，行业之间的差异在收敛，因此投资结构不再是一枝独秀而会呈现多点开花的特征。 
