> 数据图表想关注一下仙乐健康 PB-Band2026-8-1 短期关税拖累营收，多措并举调整应对。Q2 收入承压，核心受中美关税冲击出口、中国区行业监管收严影响，欧洲及其他市场保持较快增长，主业基本盘具备韧性。针对美洲关税政策影响，下半年公司将通过价格调整、采购优化、客户协同等方式平滑政策冲击，同时加快拓展本土客户、强化经营能力，后续修复节奏需紧盯美洲市场调整进展。中长期来看，公司全球布局路径清晰：美洲市场出清非核心业务后聚焦主业，后续随产能与运营体系落地，有望重回增长中国区持续加大新消费渠道开拓，优化客户与产品结构欧洲、亚太持续深化本地化布局，形成梯次增长接力。整体来看，尽管外部关税压力仍存，但伴随内部业务调整落地、全球本地化布局逐步兑现，公司业绩有望逐季修复，中长期成长空间持续打开。 投资建议：短期美洲拖累收入，紧盯区域调整进度，维持“强推”评级。公司作为营养健康 CDMO 龙头，研发、剂型储备及全球产能布局根基扎实，短期收入受美洲调整扰动，但核心主业基本面韧性较好，后续随着美洲修复、区域梯次接力，业绩有望逐季改善。给予 26-28 年盈利预测为 2.963.914.68 亿元（原 26-28 年预测为 3.164.455.40 亿元），对应 PE 191412 倍。我们给予27 年估值 17 倍、对应目标价 22 元，建议紧盯后续区域市场调整进展，维持“强推”评级。华创证券健康医疗
