> 数据图表一起讨论下平均负债成本和打平资产成本预测（单2026-9-3 对于行业的负债成本测算，我们基于定价利率的变动进行展望。我们根据三类产品传统险、分红险和万能险存量准备金 60%：25%：15%占比假设预测了综合负债成本。传统险根据定价利率和 12 年平均流出久期测量平均成本分红险根据保单年红利实现率倒算投保人实际投资收益率作为负债成本，并假设未来保持不变万能险结算利率根据 Wind 统计的行业月均年化结算收益率作为负债成本，并假设未来保持不变。我们预计 2025-2027 年平均负债成本分别为 3.20%、3.10%和 3.02%。我们预计 2025-2027 年打平资产成本（考虑权益因子，也即假设净资产不消耗资本的前提下对应的最低资产端收益率要求）分别为 2.92%、2.81%和 2.74%。中泰证券能源矿产
